降準之后期待降息/大公报记者 李灵修

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  图:上月超级猪周期还带动了或者 食品价格的飙升/新华社

  8月份消费者物价指数(CPI)同比上涨2.8%,虽与7月持平,但高於市场预期0.一有有有一一俩个 百分点。猪肉价格再次扮演最大“不稳定因素”,上月环比大涨23.1%,同比大涨46.7%。超级猪周期还带动了或者 食品价格的飙升,8月份牛肉、羊肉、鸡蛋等的价格环比分别上涨4.4%、2.0%和5.9%。

  但与此一起,CPI篮子裏的非食品价格增速却在显著下行。8月份非食品价格同比上涨1.1%,增速较7月回落0.一有有有一一俩个 百分点,并连续第俩个 月回落。这或原因分析分析,CPI上行主要源於供给侧衝击,而非来自需求端的拉动。甚至可不需用说,国内总需求在进一步萎缩。

  或者 趋势在生产者物价指数(PPI)数据上反映得更加明显。8月份PPI同比下降0.8%,同比增速原因分析分析连续一有有有一一俩个 月负增长,且幅度日趋扩大。PPI萎靡不振是内外因素夹击的结果。结构方面,中美贸易谈判仍不明朗,但关税衝击对各个产业的影响已逐步显现。结构方面,监管层对房住不炒国策贯彻坚决,楼市投资下行确认,而房地产的上下游延展性极强,从建材到装修、家电的需求也势必萎缩。

  更须注意的是,PPI的大幅下降原因分析分析快速推升企业实际利率水平,增加实体经济的融资成本和债务风险。而企业经营环境的恶化又会引发裁员潮,增加就业市场风险。

  叠加7月份社融、信贷、广义货币(M2)数据的全面回落,中国下半年的经济下行压力加大。在此背景下,监管层理应加大逆周期政策的力度,在降準前一天降息预期升温。贷款市场报价利率(LPR)改革完成后,人行未来有原因分析分析通过公开市场操作降低中期借贷便利(MLF)利率,通过新的利率形成机制引导银行贷款利率的下行。